国庆假期海外市场:美股涨不停 美联储新主席悬念再起

2017年10月09日 19:10来源:网络整理手机版

在中国这个国庆长假期间,海外市场并不平静。不同于过去两年的美股恐慌抛售、英镑闪崩,这次好消息居多——美国税改预期升温,美股连涨一周,美国失业率持续下降,支持去金融监管的前私募大佬夸尔斯(Randal Quarles)正式被美国参议院任命美联储理事,下一任美联储主席的人选也不断浮出水面。

美股涨势重启

在此次美股狂欢之前,实则经历了一轮回调。9月的最后一周,美股和全球股市普遍承压,投资者避险情绪较为明显。

同时,美国科技股遭抛售打压纳指,9月末美股三大股指一度集体下挫。9月26日盘中,股票代码首字母合称FANG的脸书(Facebook)、亚马逊(Amazon)、奈飞(Netflix)和谷歌母公司Alphabet股价创将近四个月最大跌幅。Facebook跌幅超过4%,创去年11月以来最大日内跌幅;苹果iPhone X量产推迟几成定局,股价延续此前跌势。

不过,从9月27日开始,这一局势就已经逆转,美股的涨势也一直贯穿中国的国庆假日期间,美国的税改预期被认为是股市狂欢的主要原因。

当日,白宫和共和党参众两院筹款和金融委员会公布了市场期待已久的税改框架,市场对此反应积极,纳斯达克和标普500指数分别上涨1.2%和0.4%,金融和科技股领涨;同时美元指数站上93。

税改主要细节包括:在企业法定税率上,框架建议从当前的35%削减至20%(高于此前的15%,更符合实际);个税方面,从7档简化为3档,分别为10%、25%和35%;提升家庭免税起点至24000美元,个人12000美元;对于跨国公司汇回海外存留利润,将征收一次性的较低税率,但具体细节尚未公布;取消遗产税(原先最高为40%)等等。

中金公司海外策略分析师刘刚认为,部分板块可能相对更为受益:高有效税率板块,例如能源、食品零售、电信服务、零售、多元金融、以及公用事业等板块2010年以来的有效税率中值均高30%以上;海外存留利润和现金较多的板块和个股(科技),汇回资金后用于股票回购或派发股息、进而对股价有一定的推动作用。

美股的涨势一直持续到10月6日。当日美股收涨,随着国会接近批准预算决议,市场对税改的乐观预期加强,且数据进一步显示美国经济增长势头强劲,三大股指连续第四个交易日创收盘纪录新高,其中标普500指数连续第六个交易日刷新收盘纪录,为1997年6月以来最好表现,且连续八个交易日保持上涨,追平2013年7月来的连涨纪录。

银行股等金融板块涨幅尤为猛烈。美国参议院近期任命夸尔斯(Randal Quarles)为美联储理事,夸尔斯此前曾任职于私募巨头KKR,主张简化金融危机后的金融政策,或开启宽松的银行监管,因此银行股普涨。

资深美股交易员司徒捷对记者表示,当前美股仍然处于一种板块轮动格局,投资者抄底此前未涨或超跌板块,但在部分板块大涨的同时,那些暂时不涨的板块并没有下跌,可见还是有新资金入场。不过,投资者也会放弃那些正在变得拥挤的交易,获利了结,例如此前出现的科技股抛售潮。

但Boston Private Wealth 基金经理Robert Pavlik表示,“如果全球增速真的有所上升,那么为什么这些高增长板块不会持续领跑呢?”

到了10月7日,美股开始出现涨跌不一,标普500指数终结了连续六日创纪录新高的走势,但纳指连续第九日上涨,并连续第六日创收盘纪录新高。一周以来,道指涨1.6%,标普500指数涨1.2%,纳斯达克指数涨1.45%。

税改为矛、经济为盾

在中国的国庆假日期间,海外的一些列经济数据也较为喜人,这似乎也助推了海外股市的上涨势头。

以美国为例,“税改为矛,经济为盾”是最贴切的描述。一些较为主流的机构预计,即使没有特朗普的一系列刺激政策,凭借美国经济自身的动能,此轮经济扩张周期也能持续到2019年。

“即使不看特朗普,也别低估了美国经济。”摩根资产管理多元资产管理团队基金经理高礼行(Leon Goldfeld)此前对第一财经记者表示,“尽管美股估值恢复到较高水平,但就历史来看,只要不出现严重经济减速,美股不太可能出现持续一年的下挫,短期回调另当别论。当前美国经济稳步复苏,未来12个月大概率不会出现熊市。”

高礼行判断:“美股牛市走过八年,的确是历史上最长的经济复苏周期之一,估值也偏高,但仍有投资空间,只是回报可能不如从前。纵观历史,无论亚洲金融海啸,还是互联网泡沫破灭,每当美国经济相较上一年出现大幅放缓,下一年美股就会出现回撤。但就目前来看,2%-2.5%的经济增速仍然处于较为理想的水平,不至于导致美股出现大幅回撤。”

10月6日,美国劳工部公布了2017年9月非农就业报告。具体来看,9月新增就业意外下降3.3万人,为2010年9月以来首个月度下降;这一数据不仅低于市场一致预期的8万人,也低于8月份修正后的16.9万人(初值为15.6万)。不过,市场反应却是乐观的,因为新增就业在很大程度受飓风扰动而意外降低的,而9月的其他数据则明显超预期向好。例如,在劳动参与率回升的背景下(9月63.1% vs. 8月62.9%),9月失业率依然从8月的4.4%降至4.2%的2001年以来低位。此外,薪资水平增速也明显好于预期,9月环比增长0.5%,好于预期的0.3%和8月的0.1%;同比增速为2.9%,也明显好于预期和8月的2.6%。

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