期货鹰眼复盘:为何09铁矿会更强?

2018年01月11日 13:00来源:网络整理手机版

  核心变化&交易机会

  1. 5月豆棕价差创1805合约上市来新低;

  2. 铁矿石5-9价差持续扩大,持续创近4年历史同期低点;

  3. 郑糖5-9价差持续扩大,持续创近4年历史同期高点;

  4. 中粮期货(博客,微博)解读为何铁矿09更强?

  5. 供需缺口收窄,锌价高位回落风险加剧;

  行情异动

  【5月豆棕价差创1805合约上市来新低】对冲研投讯,截至9日收盘,5月豆棕价差为428元/吨,较昨日缩小20元/吨,创1805合约上市以来新低。

【铁矿石5-9价差持续扩大,持续创近4年历史同期低点】对冲研投,截止1月9日,铁矿石5月收涨3.51%,报560.5,铁矿石9月收涨3.19%,报574.5,故铁矿5-9价差-14,环比扩大7个点,本周累计扩大11个点,持续创近4年历史同期低点。

【铁矿石5-9价差持续扩大,持续创近4年历史同期低点】对冲研投,截止1月9日,铁矿石5月收涨3.51%,报560.5,铁矿石9月收涨3.19%,报574.5,故铁矿5-9价差-14,环比扩大7个点,本周累计扩大11个点,持续创近4年历史同期低点。

【郑糖5-9价差持续扩大,持续创近4年历史同期高点】对冲研投,截止1月9日,郑糖5月收跌.09%,报5864,郑糖9月收跌0.27%,报5820,故郑糖5-9价差44,环比扩大16元/吨,本月累计扩大36,持续创近4年历史同期高点。

【郑糖5-9价差持续扩大,持续创近4年历史同期高点】对冲研投,截止1月9日,郑糖5月收跌.09%,报5864,郑糖9月收跌0.27%,报5820,故郑糖5-9价差44,环比扩大16元/吨,本月累计扩大36,持续创近4年历史同期高点。

期货鹰眼复盘:为何09铁矿会更强?

  研客观点

  【中粮期货解读为何铁矿09更强?】对冲研投讯,据中粮期货启迪投资解读称:

  1. 交易所在去年修改了交割规则,不能满足钢厂需求的低品矿将不能交割,这是期货服务产业的重要进步,自I1809实施。

  2. 简单的说,交割标准的提高符合钢厂对主流矿粉的需求,带动了实物合约价值的提升,这也给予资金更充分的“炒09”理由。

  3. 在市场的多头热情中,其表示市场当前演绎的逻辑是:3月中旬钢厂复产,须加大采购原材料,钢厂内矿石库存又处于低点,预期推动,期货先于钢厂补库启动。但此逻辑不会在1809合约实现,因为9月交割的矿粉不能满足春季钢厂复产使用的需求。远月升水近月,投机性强意味着风险的放大,追随做多需要特别注意技术上的防守。

  【供需缺口收窄,锌价高位回落风险加剧】对冲研投讯,徐韬隐分析认为,展望2018年,低库存仍将支撑锌价,春节之后随着环保限产的放松,下游需求阶段性反弹,锌价在一季度仍有冲高的动能。但未来锌矿供应将大幅回升,2018年的锌矿将从供应紧缺走向平衡,由锌矿短缺传导至精炼锌供应减少的逻辑将告一段落。另外,当前锌价绝对价格处于历史高位,市场对利多反应将会越来越疲弱,随着精炼锌供需缺口收窄,库存止跌,2018年将是锌价筑顶的一年。下半年价格高位回落风险加剧,全年将呈现冲高回落走势,均价有望回到22000元/吨一线。

  单边策略:基于未来锌矿供应回升,供需转向宽松的主要矛盾,预计锌价重心将在下半年回落。因此,建议逢高做空2018年下半年的锌价,建议入场点位:26500—27000,止盈目标:22000,止损点位:28000。

  套利策略:做多铜锌比值。在2.000-2.050之间建立2018年二季度以后合约的头寸。止盈目标2.300,止损点位1.950。

  【目前棉花交易的重点是期货市场与储备棉价格价差的修复】对冲研投讯,中粮期货分析师认为:

  1.国外市场来到了一个关键位置。从历史数据来看,80美分/磅是美国植棉面积是否增加的关键价位,此位置压力较为沉重,后期若要进一步突破,需要更多的利好消息刺激。

  2.从国内现货市场上的反馈来看,目前大部分轧花厂及贸易商反应,现货销售仍无好转迹象,同时新疆加工数量有望突破500万吨也对目前市场造成较大压力,与此同时,3月12日储备棉轮出也将开始,郑棉市场并无任何利多因素。国内外市场由于进口管控政策的执行而相对脱节,主要联动方式依靠下游棉纱以及储备棉投放,其次是内外棉纱价格。

  3.郑棉801合约进入交割月,市场上交易的重点已经从1月套期保值以及1-5价差逐渐转换成为期货市场与储备棉价格价差的修复。美棉市场价格大幅走低概率较小,储备棉竞拍底价也将居于高位,这对于翘首以盼储备棉投放的纺织企业来说显然不是期待之中的事情,故这亟待解决的用棉问题恐将直接转移至现货或者仓单市场,故对于郑棉805合约来说,在储备棉投放开始之前仍有进一步修复二者价差的趋势,走势仍将继续走高,上方压力为暂看15500元/吨。

  【中信策略:钢材弱势展荡,关注卷螺正套机会】对冲研投讯,据中信期货策略报告,当前钢材期货形势仍然不明朗。现货市场下跌的趋势尚未结束,期货价格继续承压,但螺纹期货下方亦受到电弧炉成本以及冬储的心理支撑,短期内螺纹期货将继续呈现出弱势震荡的格局;从库存趋势来看,建议关注卷螺的正套机会。

  【产能置换新规点评:更加严格,对电炉钢产业链构成重大利好】对冲研投讯,据光大证券(601788,股吧)钢铁王招华团队分析,工信部2018年版钢铁产能置换方案更加严格,主要体现在以下几个方面:

  (1)产能置换比例的要求更严。对于“京津冀、长三角、珠三角”都是要求不低于1.25:1,对于其他地域,2018年版要求实施“减量置换”(但减量置换的比例没有说),2015年版要求实施“等量置换”。

  (2)置换项目投产前的要求更加严格。2018年版本:“建设项目投产前产能出让方须拆除用于置换的退出设备,使其不具备恢复生产条件”,“退出转炉时须一并退出配套的烧结、焦炉、高炉等设备”。

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